据证券之星公开数据整理，近期龙高股份(605086)发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.89亿元，同比下降10.06%，归母净利润1.21亿元，同比下降5.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8303.58万元，同比下降7.02%，第四季度归母净利润4131.29万元，同比上升30.41%。本报告期龙高股份盈利能力上升，毛利率同比增幅0.59%，净利率同比增幅5.41%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.4亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率60.56%，同比增0.59%，净利率41.97%，同比增5.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计4176.38万元，三费占营收比14.45%，同比增8.7%，每股净资产7.37元，同比增7.26%，每股经营性现金流0.67元，同比减21.79%，每股收益0.68元，同比减4.23%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.79%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，而同期现金流出降幅有限，导致经营活动现金流量净额下降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为89.43%,原因:本报告期现金管理工具结构趋于稳定，投资支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.28%,原因:2024年下半年调整股利政策，增加分红次数，将基于2024年前三季度利润的股利支付提前至当期。货币资金变动幅度为286.8%,原因:理财产品到期赎回后，相关资金尚未进行再投资。交易性金融资产变动幅度为-54.44%,原因:本报告期末理财产品到期赎回。应收款项的变动原因:本报告期新增应收货款，截至本报告披露日，该款项已全部收回。应收票据变动幅度为52.18%,原因:本报告期末收到的非“6+9”银行承兑汇票增加。预付款项变动幅度为-57.02%,原因:前期预付款项本期结算。其他流动资产变动幅度为2001.7%,原因:本报告期未抵扣增值税进项增加。长期待摊费用变动幅度为-31.76%,原因:前期工程项目按期分摊。在建工程变动幅度为1019.26%,原因:本报告期项目建设按计划正常推进，工程投入增加。其他非流动资产变动幅度为123.58%,原因:本报告期增加持有中长期大额单。应付账款变动幅度为-46.77%,原因:本报告期结算并支付前期工程款。递延所得税负债变动幅度为64.7%,原因:本报告期理财产品暂未实现的收益增加。专项储备变动幅度为139.87%,原因:本报告期使用减少。营业收入变动幅度为-10.06%,原因:本报告期受国际市场需求疲软、国际贸易形势复杂、国内陶瓷行业竞争加剧、市场整体下行的影响，导致陶瓷行业订单明显减少，同时，日用陶瓷行业产品原材料采购结构出现阶段性变化。综合影响下，公司产品销售量下滑。财务费用变动幅度为89.22%,原因:本报告期对现金管理工具进行结构调整，降低了定期存款、通知存款的持有比例导致利息收入减少。研发费用变动幅度为-25.58%,原因:公司在保障研发进度的前提下，通过提高资源使用效率、优化试验方案、加强采购比价等方式，有效控制了研发投入，实现了降本增效。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为9.48%，资本回报率一般。然而去年的净利率为41.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.84%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.69%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。偿债能力：公司现金资产非常健康。生意拆解：公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为15.9%/25.6%/25.3%，净经营利润分别为1.16亿/1.28亿/1.21亿元，净经营资产分别为7.3亿/5.01亿/4.8亿元。
公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为-0.07/-0.03/0.02，其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为-2166.33万/-906.71万/604.02万元，营收分别为3.15亿/3.21亿/2.89亿元。
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问：交流情况：
答：龙高股份成立于2003年4月，2017年12月改制为股份公司，2021年4月16日在上海证券交易所主板挂牌上市。
公司系全国陶瓷原料用高岭土生产供应基地，集采矿、选矿、研发、销售于一体的科技创新型企业，拥有总探明原矿储量4,976.03万吨的龙岩东宫下高岭土矿独家开采权，截至2024年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量3,028.04万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。
2、公司在高岭土行业处于什么水平？
公司是福建省省级企业技术中心，国家级绿色矿山单位，获得“矿产资源节约与综合利用先进适用技术推广应用示范矿山”、“矿产资源节约与综合利用先进适用技术”等荣誉称号。
2022年，公司顺利通过国家高新技术企业认定，被中国非金属矿业工业协会授予“非金属矿行业绿色工厂”荣誉称号。近日，公司成功通过复审，再次获得“高新技术企业”认定。
3、请说明公司主营业务成本构成
公司矿山采用露天开采方式，开采成本较低，主营业务成本主要包括采剥机械费用、人工费用、设备折旧摊销费用、安全管理费用等。
4、公司主要客户是哪些群体？分布在哪些省市？
公司高岭土属于非煤系高岭土，公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。
公司客户包含中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷等产业客户，主要客户群体分布在福建省、广东省、山东省等国内重要陶瓷产区。工艺美术瓷与日用陶瓷对陶瓷产品品质要求高，主要采购精矿产品和原矿产品；建筑陶瓷与卫生洁具产量大，质量要求较低，主要采购综合利用产品。
5、公司的发展战略是什么方向？
公司以打造全国高岭土行业领军企业和非金属矿行业龙头企业为战略目标，积极谋划企业长远发展，坚持“深度开发，综合利用，做大产业群，延伸非金属矿产业链”的发展方向，制定了“产业延伸走下去，资源布局走出去”并举、“实业经营+资本运营”并重的发展策略。
未来几年，公司将继续秉持上述发展策略，借力资本市场，力争在对现有东宫下矿山资源“吃干榨净”，强化高岭土产品在行业内的领先优势地位，提高营收和净利水平的同时，积极寻找符合上市公司发展战略的优质投资项目，争取实现重大项目、重大资源投资并购新突破。一方面，公司将进一步增加包括但不限于高岭土、石灰石、萤石矿等非金属矿产资源储备。另一方面，公司将围绕非金属矿产业链延伸至应用领域相关深加工产业，通过自主研发筹建、联合研发、合作经营、组建并购基金或产业引导基金参投、直接股权投资等方式并购非金属矿产业链上下游优质企业，重点关注高端陶瓷加工、石英石(硅)材料的深加工(高纯石英砂/板材方向)、膨润土材料的深加工、氟化工制造等新材料方向的多元化业务，努力拓展科技属性高及成长性稳定的新主业。
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