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来源：行家券业
再度举锤！大通证券
曾因“董事长举锤”而惊动金融圈的大通证券，即将面临新的一轮“举锤”。51.59%股权，拟以43.29亿元起拍。作为大连辖区唯一一家本土券商，如今正站在命运的十字路口。
引言：锤子券商往事
金融圈的绰号，从不白给。
“锤子”券商的由来，始于一场令人发指的事件：
2021年初，时年64岁的华信信托董事长董永成，在公司电梯里举起锤子，砸向曾与他就读于同一所大学的学妹。时年54岁的总经理王瑾女士，受伤14处，紧急进行颅骨修复手术。而行凶者被刑事处置。
由于董永成当时兼任着大通证券董事长，这家券商由此有了“别称”。
外号归外号，生意归生意。时隔五年多，华信信托的破产流程加速推进，大通证券的控股权被摆上了司法拍卖台。
今年6月30日，51.59%股权开拍，起拍价43.29亿元。
这把锤子，最终砸向的是自己的家底。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
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拍卖能成吗？谁会接盘？
挂牌：43亿起拍控股权
京东司法拍卖平台显示，今年6月30日，大通证券51.59%股权将公开竞价。起拍价43.29亿元，对应公司整体估值约84亿元。相比2025年末净资产52.15亿元，溢价61%。
作为全牌照的券商“壳”，这个价格不算离谱，但也绝不便宜。
而最大的悬念并不是价格，而是会不会流拍？
要知道，本次上拍的股权全部来自第一大股东华信信托。这家曾经是辽宁省内唯一的信托机构，2020年暴雷，资金缺口70亿。再加上董事长那一锤，彻底断了自救的路。
2025年10月，金融监管局批复破产；同年11月，法院受理重整。
大通证券的股权，是华信信托最值钱的资产。拍卖所得将用于兑付自然人投资者，最高覆盖本金90.92%。
对于华信信托的破产管理人来说，最理想是一次成交，但现实往往没那么乐观。
毕竟，司法拍卖流拍并不罕见。43.29亿的起拍价，能拿出这笔真金白银的买家屈指可数。
更何况，大通证券本身业务严重失衡，主要靠经纪+两融业务支撑，成长性存疑。再加上券商股权变更需证监会审批，买家资质要求极高。
如果首次流拍，通常30天内会启动二拍，起拍价打个八折。二拍再流拍，则进入变卖或以物抵债。
配资炒股拍卖锤举起，但落下的声音，可能要等第二下。
业务：经纪独大，自营腰斩
数据不会说谎。
2025年，大通证券营业收入4.19亿元，同比增长5.70%；净利润1.34亿元，同比增长7.05%。与全行业两位数增幅相比，大通证券在并无突出表现。
体量来看更是如此：营收第111位，净利润第93位，总资产第92位——行业尾部，名副其实。
主营业务中，经纪业务一家独大，揽收1.87亿元，暴涨33.25%，占营收44.6%。市场份额0.57%，客户资产606.68亿。这是命根子，也是软肋。看天吃饭，市场好就涨，市场差就跌。
信用业务揽收2.15亿元，微降2.87%。其中两融余额20.16亿，利息收入1.14亿。信用收入已超过经纪条线，对两融利息的依赖，比佣金更重。
除了经纪和信用业务勉强能打，大通证券的“偏科”极为明显。
自营业务仅有1665万元入账，同比暴跌49.69%，几乎腰斩。公司解释“防御性投资策略，未盲目追高”，行情没抓住，亏了。
投行业务净收入93.67万元，再降35.67%。这是什么概念，一家中等规模的奶茶店的营收，都可能比这高。全年只完成了一单科创债承销，督导8家新三板公司，做了5家区域股权挂牌。
薪酬：行业地下室水平
截至2025年末，大通证券拥有员工652人，比上年多了5人。经纪业务人员462人，占比70.86%；投行37人，占5.67%；连续数年没有资管业务收入，却保留了10人的资管团队，再加上自营条线的11人。
以“三张表”计算，薪酬总额1.34亿元，同比增长7.14%。员工人均薪酬20.58万元，增长6.32%。
作为“被平均”的数据，20.58万，在证券行业可能连地板都够不着，大概在地下二层。
董监高薪酬总额908.26万元，同比下降5.92%。其中高管拿了788万，占86.77%。高管和中层以上监事的奖金延期支付，2025年延期了73.5万元。
高管降薪，员工微涨，这也是另一种意义的“共克时艰”。
猜测：接盘方可能是谁？
元股证券:ygzq.hk43.29亿，买下这家券商的控制权，值吗？
并没有公开信息的行家，想到了可能的“接盘方”。
候选一：大连国资。
大通证券是大连唯一本土券商，地方金融名片。大连港投融资控股集团已是第二大股东（持股15.42%），再拿一部分做成国资控股，逻辑最顺。61%溢价对于地方政府来说，可以接受。但国资决策流程长，能否赶在拍卖节点前完成审批，存疑。
候选二：有野心的中型券商。想通过并购布局东北的上市券商，看中44家营业部网络。但经纪份额仅0.57%，客户资产606亿，规模太小，协同效应有限。43.29亿的现金流压力，未必愿意掏。
候选三：金融或产业资本。纯粹为了牌照溢价61%接盘，性价比不高。监管对股东资质要求严格，且员工安置、合规整改等隐性成本比较高。
如果流拍呢？
首次流拍后，二拍起拍价可降至34.63亿左右（降20%）。届时观望的买家可能入场。二拍再流拍，则进入变卖或以物抵债——债权人如存款保险基金可能被动接盘。
对于华信信托的破产重整来说，股权处置越拖越不利。投资者翘首以盼的兑付，也等不起。
真正的悬念不是“会不会拍出去”，而是“要拍几次才能出去”。
结语
6月30日，拍卖场上，举起的锤子，可能不会立即落下。
大通证券换了东家之后，能不能甩掉这个外号，还得看业务能不能支棱起来。
我们拭目以待。
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责任编辑：杨红卜 港股股票配资信息网
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