东方财富作为国内最大的互联网券商，A股交投的每一分热度，都被其业绩高度线性放大。
周五晚间公布的一季报显示，公司实现营业总收入50.31亿元，同比大增44.34%；归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%，折合基本每股收益0.2365元。
收入结构上，三大业务板块均实现两位数以上增长：手续费及佣金净收入28.67亿元（+46.45%）、利息净收入11.01亿元（+53.60%）、营业收入（主要为金融电商）10.63亿元（+31.05%）。与此同时，公司扣非净利润达36.95亿元，同比增长36.95%，净利润含金量高，非经常性因素扰动极小。加权平均净资产收益率提升至3.99%，较去年同期改善0.68个百分点，资本使用效率持续优化。
元股证券:ygzq.hk不过，本季度也并非完美无瑕——自营投资收益明显承压，较去年同期下滑30%，显示公司在复杂市场波动中的投资端面临一定挑战。费用端亦有所扩张，尤以销售费用增速（+57.33%）超过收入增速，值得关注。
经纪业务爆发：手续费收入撑起半壁江山手续费及佣金净收入是本季度东方财富最核心的增长引擎。28.67亿元的净收入，同比增长46.45%，在整体50.31亿元营业总收入中占比逾57%，绝对主导地位无可撼动。
从资产负债表的佐证来看，代理买卖证券款期末余额达1814.15亿元，较年初的1410.82亿元增加逾400亿元，增幅28.59%，直接反映了客户交易资金沉淀规模的快速膨胀。结算备付金也从195.77亿元增至269.06亿元（+37.43%），客户备付金的同步扩张印证了经纪业务体量的实质性跃升。
这一增长背景与一季度A股市场高活跃度高度吻合。沪深两市日均成交额大幅高于去年同期，东方财富凭借其互联网获客优势，在用户规模和佣金收入上均获得了可观的弹性释放。
利息净收入超11亿元：融资融券持续扩张利息净收入同比增幅达53.60%，达11.01亿元，是三大收入板块中增速最快的业务线。融出资金（即两融余额）期末余额为812.71亿元，较年初微增，但融出资金的利息收入同比显著提升，说明两融业务的平均规模及利息收益均有改善。
买入返售金融资产由期初79.56亿元扩张至115.28亿元，增幅约44.9%，显示公司在股票质押等业务上的资产配置也有所加码。
此外，存出保证金从56.34亿元升至60.69亿元，整体来看，以资金中介为核心的利息类业务规模稳步扩张，在高利率环境下持续贡献稳定收益。
金融电商服务：增速稳健，基本盘扎实营业收入（主要反映金融电商服务，包括基金销售等互联网财富管理业务）实现10.63亿元，同比增长31.05%，增速在三大板块中相对温和，但绝对值稳步提升。
与之对应的销售费用增至1.10亿元，同比增长57.33%，增速高于该板块收入增速——这表明公司在金融电商领域的获客及市场推广投入正在加码，为后续用户规模扩张铺路，短期对利润率形成一定摊薄，但属于主动战略布局。
互联网持牌配资券商经营现金流惊天逆转：近百亿交易资产减持释放弹性经营活动现金流从-45.66亿元到+304.33亿元，这一"过山车式"逆转是本期财报最值得深究的一笔。
在此之前，万帮数字曾两度启动IPO辅导，但最终仍是选择转战港股市场。
2025年12月，聚焦高性能GPU的沐曦股份登陆科创板，不久主攻AI药物研发的英矽智能在港股上市。2026年1月，同样深耕GPU的壁仞科技在香港交易所敲响铜锣，随后国产通用GPU量产破局者天数智芯、AI大模型企业MiniMax(稀宇科技)也相继在港股上市。
拆解来看，驱动因素有三：其一，代理买卖证券收到的现金净额高达228.85亿元（上年同期为净流出6.06亿元），市场活跃度带来的资金沉淀效应显著；其二，为交易目的而持有的金融资产净减少55.33亿元，去年同期反而净增加187.57亿元，这一180度转变贡献了约240亿元的现金流差异；其三，回购业务资金净流入19.33亿元，收取利息、手续费及佣金的现金近60亿元。
反观投资活动现金流净额仅为17.01亿元，较去年同期的62.39亿元大幅下降72.74%，主要原因是收回投资收到的现金大幅减少，从119.41亿元降至48.49亿元，说明公司今年一季度投资端的存量退出节奏明显放缓。
自营业务承压：投资收益下滑三成投资收益4.49亿元，同比下滑30.06%，是本季度的明显"污点"。
公司在说明中将此归因于自营业务投资收益下降，结合交易性金融资产规模从年初的1095亿元小幅收缩至1076.71亿元，可见公司在市场高位主动降低了部分自营仓位，导致浮盈兑现减少。
公允价值变动收益则录得1.53亿元，同比大增155%港股配资炒股门户，部分对冲了投资收益的下滑。两项相加后的综合投资回报仍低于去年同期，自营业务在波动加剧的市场中的稳定性有待观察。
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