为什么亏钱
一朝天子一朝臣。
出品 | 首席财经观察 作者 | 松涛
从董事长换人，到董秘卸任、多名董事辞职，五粮液的董事会经历了一场的大换血。
然而，风暴并未止步于此。
五粮液副总经理被直接解聘，服务公司超过30年的老兵退场，却未披露背后的原因，引发了市场的广泛猜测。
短短数月间，权杖易手，旧臣离席。
市场正注视着，这家白酒巨头如何在震荡中重塑秩序，新任管理层又将如何以此为契机打开新局面。
五粮液管理层巨震
近日，五粮液发布了多项人事变动公告。
首先是对董事会秘书的解聘。
公告显示，五粮液董事会同意解聘章欣的董事会秘书职务，提前结束了其原本至第七届董事会届满的任期。
图源：五粮液公告
自此，章欣不再担任董秘，但仍继续留任公司董事、副总经理及财务总监。
与此同时，李剑伟受聘接任副总经理及董事会秘书一职，任期自审议通过之日起至第七届董事会届满。
市场分析指出，章欣的解聘可能是出于合规方面的要求。
2026年5月24日，《上市公司董事会秘书监管规则》正式施行，其中第二十六条明确规定，董事会秘书不得兼任财务总监等要职。
五粮液此次调整被市场广泛视为是对这一新规的回应。
五粮液在公告中同时强调，接任者李剑伟具备董秘所需的专业素养与任职经验。
在他获任五粮液董秘的同一天，宜宾纸业公告了其离任董事长的消息。
图源：宜宾纸业公告
与董秘调整发生在同一天的，还有董事会层面的人事变动。
7月29日，五粮液发布公告，公司董事肖浩因工作变动，提请辞去第七届董事会董事及战略委员会委员职务。
图源：五粮液公告
辞职后，肖浩将不再担任公司及控股子公司任何职务。
值得一提的是，肖浩的辞职并非孤例。
就在不到两周前的7月18日，公司另一位董事胡波同样因工作变动辞去了第七届董事会董事职务。
图源：五粮液公告
辞职后，胡波也不再担任公司及控股子公司任何职务。
短短十余天内，两位董事接连因“工作变动”辞职，引发了市场对五粮液内部组织架构的广泛关注。
然而，真正令市场震动的是7月28日发生的人事事件。
就在肖浩辞职的前一天，五粮液发布董事会决议，根据宜宾市政府相关文件精神，同意解聘岳松的副总经理职务，解聘事项自审议通过之日起生效，岳松不再担任公司及控股子公司任何职务。
图源：五粮液公告
市场敏锐察觉到，与此前高管变动的“辞职”或“辞任”不同，此次公告直截了当地使用“解聘”一词，且未披露具体原因，也不曾致谢。
这种离场方式，令岳松的退场格外刺眼。
要知道，岳松是五粮液体系内工作超过三十年的“老兵”。
1995年12月，岳松进入五粮液酒厂，历任公司办公室副主任、董事会办公室副主任、505酿酒车间党支部书记、四川五粮液文化旅游开发有限公司总经理、宜宾长江源酒业有限公司董事长，并曾任五粮液集团总工程师。
就在7月中旬，岳松还曾公开露面，在公司党建活动中围绕管理认知、企业发展等维度作分享指导。
从公开亮相到突然被解聘，间隔不过十余天，其中的剧烈反转令外界猜测纷纷。
频繁的人事变动，将五粮液送上了风口浪尖。
不过，要真说起人事动荡引起的风波，还要从几个月前说起。
2026年2月28日，四川省纪委监委发布通报，四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长，宜宾五粮液股份有限公司党委书记、董事长曾从钦涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审计和监察调查。
图源：微信
曾从钦被查后，五粮液经历了超过三个月的“董事长真空期”。
直到6月26日，五粮液召开2025年度股东大会，审议通过相关议案后，曾从钦不再担任公司董事职务。
随后，第七届董事会2026年第7次会议选举邓敏为第七届董事会董事长。
图源：五粮液公告
配资白名单平台开户据了解，接替曾从钦的邓敏是一位有着丰富国资管理经验的“空降兵”，其先后执掌宜宾丝丽雅集团有限公司、宜宾天原集团股份有限公司，并曾任宜宾发展控股集团有限公司党委副书记、董事、总经理。
从2月董事长被查，到6月新帅接任，再到7月董秘被解聘、两位董事辞职、一位副总经理被解聘，五粮液在短短五个月内经历了一场从最高层到核心管理团队的系统性人事震荡。
肖浩和胡波的“工作变动”辞职，章欣、岳松的被“解聘”，每一桩人事变动背后，都折射出这家白酒巨头在经历重大危机后的深刻调整。
对于以邓敏为核心的新任管理层而言，如何在震荡之后重建市场信任、理顺内部治理、带领公司穿越周期，将是一段漫长而艰巨的考验。
在动荡中前行：五粮液的战略变革
在人事动荡风波的背后，是市场对五粮液业绩和战略转向的持续关注。
2025年，五粮液交出了一份不尽如人意的答卷。
数据显示，2025年全年，五粮液实现营业收入405.29亿元，同比下降54.55%，归母净利润89.54亿元，同比降幅高达71.89%。
图源：五粮液公告
需要注意的是，五粮液的业绩变脸，源于公司对2025年部分业务收入确认核算的追溯调整。
基于审慎性原则，五粮液对2025年前三季度的营收和净利润进行了大幅下调，其中前三季度营收由609.45亿元调减至306.38亿元。
这还是五粮液自2015年以来，首次出现营收和净利润双双下滑的情况，创下了近十年最差业绩表现。
与之形成鲜明对比的是，是2026年的业绩大增。
2026年一季度，五粮液实现营业收入228.38亿元，同比增长33.67%，归母净利润80.63亿元，同比大增82.57%。
图源：五粮液公告
从暴跌到暴增，从人事动荡到权力交接，数字与人事的剧烈反差背后，一场深刻的战略转向正在发生。
6月26日，五粮液2025年度股东会在四川宜宾召开，邓敏首次在股东会上公开亮相，明确提出“五个坚守”的基本原则：坚守品牌兴企，不追求短视逐利；坚守品质立企，不透支基业底蕴；坚守主业深耕，不盲目跨界冒进；坚守人才强企，不放松队伍建设；坚守共生共赢，不换取短期功利。
图源：新浪财经
从追求规模扩张的旧模式转向以长期主义和精细管理为纲的新阶段，五粮液从渠道、产品等维度展开了一场系统性变革。
首先是渠道改革。
在传统渠道方面，五粮液采取了“严管”与“优化”并举的策略，公司坚决整顿低价窜货等冲击市场秩序的行为，2025年已经终止55家运营不佳的客户合作。
与此同时，五粮液持续完善“三店一家”网络布局，计划新增专卖店80家至100家，同时优化一批低质量专卖店，总量保持在1700家左右；新增集合店300家、文化体验店10家。
在新兴渠道上，五粮液深化了与京东、天猫等头部电商平台的合作，在全国多个城市上线即时零售业务，主动拓展线上渠道。
其次是产品结构的优化。
五粮液产品策略的核心在于“遵循聚焦主线、精简冗余”。
当前，五粮液构建了“一核两擎两驱一新”的清晰产品矩阵。
所谓“一核”，是以第八代五粮液为核心，坚守千元价格带基本盘；“两擎”是经典五粮液系列和五粮液·紫气东来，定位超高端市场；“两驱”则是五粮液1618和39度五粮液，目标在“十五五”期间打造成为两个百亿级大单品；“一新”是29度五粮液·一见倾心，面向年轻消费群体。
浓香酒方面，五粮液着力打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品。
产品矩阵的搭建，既巩固了核心大单品的市场地位，也为不同价格带和消费场景提供了精准覆盖。
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从2月曾从钦被查，到6月邓敏接任，再到7月多名高管去职，五粮液在五个月内完成了一次权力的交接。
旧人离场，新局将开，但摆在邓敏面前的考验才刚刚开始。
而渠道库存能否真正出清，产品策略能否在终端见效，组织改革能否穿透层层惯性，都远非一纸公告可以解决。
五粮液完成了一场干脆利落的切割为什么亏钱，但重建信任的路才刚刚开始。
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