青岛银行首席经济学家刘晓曙：融资端改革需突出制度包容适配新质生产力发展规律

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证券时报记者谢忠翔

“近日召开的中共中央政治局会议提出，我国经济呈现‘动能向新、结构向优’的发展态势。当前，我国经济正处于新旧动能转换和结构转型升级的关键时期，增长动能加快从要素投入和规模扩张转向科技创新、产业升级与效率提升。”青岛银行首席经济学家刘晓曙接受证券时报记者采访时表示。

刘晓曙表示，经济结构决定金融结构。我国以银行信贷为主的间接融资体系有力支持了工业化和城镇化进程。进入高质量发展阶段，应在发挥信贷优势的同时，提高直接融资特别是股权融资的质量和效率，形成银行信贷、债券、股票和创业投资相互补充的金融体系。

关于中央提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，刘晓曙分析，这一部署本质上是金融供给侧的制度性变革。夯实市场信心、增强市场运行韧性，核心抓手在于制度确定性：依靠稳定、透明、可预期的制度规则，推动资本市场从规模优势转向服务高质量发展的功能优势。

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刘晓曙建议，融资端改革需突出制度包容，以适配新质生产力发展规律。深化科创板、创业板改革，完善适应新产业、新业态、新技术特点的发行上市制度；优化并购重组和再融资机制，支持优质企业做优做强，推动传统产业升级和产业链补链强链；完善多层次资本市场，为企业提供全生命周期金融服务。

他进一步提到，投资端改革要建设“长钱长投”的制度生态，依靠制度设计引导资金形成长期偏好。应拓宽社保、保险、年金等中长期资金入市渠道，完善长周期考核机制，减少短期波动对投资行为的扰动；丰富ETF（交易型开放式指数基金）、REITs（不动产投资信托基金）等产品和风险管理工具，更好满足居民财富管理需求，推动居民储蓄向长期资本有序转化。