大皖新闻讯7月27日，长鑫科技集团股份有限公司（简称“长鑫科技”）正式登陆科创板。盘中为什么亏钱，长鑫科技股价强势拉升，一举突破50元/股大关，较8.66元/股的发行价累计上涨超513%，公司总市值随之逼近3.56万亿元。截至当日收盘，长鑫科技上涨465.82%，报49元/股，总市值3.28万亿元，成交额达1411.87亿元，换手率达到66.40%。这一数字不仅使其超越工商银行等传统巨头，成为A股总市值“一哥”，更标志着以硬科技为核心的半导体制造企业正成为引领中国资本市场的新引擎。
基本面的爆发式增长是支撑股价走高的底气。招股书及最新财报数据显示，受益于全球存储市场超级周期与AI算力需求爆发，长鑫科技业绩实现跨越式增长，今年上半年预计实现归母净利润500亿元至570亿元，同比增长超过22倍。而在资本狂飙的背后，长鑫科技对区域经济与国产产业链的深远重塑，才刚刚开始显现。
刷新多个A股纪录
7月27日，长鑫科技集团股份有限公司（股票简称：长鑫科技，代码：688825）在上海证券交易所科创板上市，成为安徽第190家A股上市公司。
长鑫科技开盘价49.5元/股，较发行价8.66元/股上涨471.59%，总市值突破3.3万亿元，超越工商银行，登上A股市值最大上市公司宝座。按开盘价计算，投资者中一签（500股）即可浮盈超过2万元。
开盘后长鑫科技成交持续放量。当天上午近10点，成交额达745.68亿元，创A股个股上市首日成交额新纪录。此后突破900亿元，超越东方财富（300059.SZ）在2024年10月9日创下的900.38亿元A股单日个股成交额纪录；上市1小时成交额即突破1000亿元，成为A股首只单日成交额破千亿的个股。
截至当日收盘，长鑫科技上涨465.82%，报49元/股，总市值3.28万亿元，目前成交额1411.87亿元，换手率达到66.40%。
长鑫科技此次IPO本身同样刷新纪录。超额配售选择权全额行使后，预计募集资金总额达666.07亿元，超过2020年中芯国际（688981.SH）创下的532.30亿元纪录，成为科创板史上最大IPO。申购环节中，共计942.88万户投资者参与网上申购，有效申购股数高达8169.2亿股，最终网上中签率达0.4714%，刷新了科创板新股中签率纪录。
中国科技产业天团“伴跑”
长鑫科技在资本市场的体量已比肩传统巨头，但其并非孤军奋战。作为国内龙头DRAM研发设计制造一体化企业，长鑫科技背后站着国产科技力量，构建起涵盖设备、材料、封测、分销等全环节的供应体系。
长鑫科技园区位于合肥市经开区，在长鑫存储和长鑫公寓周围，分别集聚着长鑫嘉园和长岗农贸市场的生活区和“新桥集成电路科技园”产业区。
公开资料显示，“新桥集成电路科技园”自2016年随长鑫“506项目”同步规划、2019年开园以来，已集聚了20多家半导体上下游企业。盛美半导体、北方华创、沛顿存储、广钢气体等上市公司的合肥子公司纷纷落户于此。
业内人士表示，长鑫科技IPO募资后，研发投入将更趋规模化，这将直接转化为对国产设备和材料的采购订单，给上游企业提供宝贵的“试错场景”和“迭代数据”。作为晶圆厂资本开支的核心投向，半导体设备是最直接的受益环节。中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受媒体采访时指出，长鑫本次IPO募集295亿元中，设备购置及安装费约220.66亿元，2026–2027年将是国产设备黄金导入窗口期。
在上游核心设备环节，北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等企业已向长鑫供应刻蚀、薄膜沉积、CMP等关键设备并实现规模化量产采购。高端材料方面，雅克科技供应先进制程所需的前驱体产品，广钢气体、金宏气体等提供电子特气，彤程新材与晶瑞电材则切入光刻胶供应链。
元股证券:ygzq.hk下游应用市场同样阵容豪华。长鑫科技的终端客户涵盖阿里云、腾讯、字节跳动、联想、小米、荣耀、OPPO、vivo等头部厂商。此次IPO战略配售中，中微公司、拓荆科技等半导体产业链公司，以及小米、TCL、快手、蔚来、阿里云等下游应用企业均获配股份，通过股权投资与业务协同深度绑定。据不完全统计，长鑫科技涉及的A股公司超过30家，其上市将带动整条国产存储产业链协同扩张，从“概念验证”正式进入“业绩兑现”阶段。
长鑫上市带来的品牌效应和治理规范化，正吸引更多社会资本关注半导体赛道。从合肥经开区硕放路的生活区到新桥科技园的产区，一个“龙头上市-资本涌入-配套企业融资-技术升级-反哺龙头”的集群发展格局已然成型，中国半导体全产业链协同攻坚的乘数效应正在这里加速兑现。
国资的十年长跑
长鑫效应的爆发，建立在安徽及合肥持续十年的投入之上。时间回溯至2016年，彼时全球DRAM市场被三星、SK海力士、美光三家巨头垄断，国内存储芯片几乎完全依赖进口。在此背景下，兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称“兆易创新”）打算进军DRAM赛道。当年，合肥国资与兆易创新合作成立长鑫存储。一期项目总投资180亿元，合肥市产业投资控股（集团）有限公司出资144亿元，占股80%。
这在当时被业界评价为一场极具风险的逆周期下注。华东师范大学城市发展研究院院长曾刚曾向媒体表示，合肥的成功并非源于运气，更像一位精明的“战略产业投资人”，在产业早期社会资本不敢投入时先行注资。
在长达数年的烧钱期中，长鑫科技累计亏损超300亿元。但合肥国资不仅持续提供资金支持，还主导建设了新桥集成电路科技园等配套，并通过招商引资引入上下游企业。2020年，长鑫科技启动市场化改革，逐步引入大基金二期、国调基金及阿里、美的等60余家机构投资者。
据招股书，位居第一大股东的清辉集电持股21.67%，这家专设的投资合伙企业穿透后，实控方指向合肥市国资委及经开区国资体系；位列第二的长鑫集成持股11.71%，由合肥市国资委经合肥产投实现100%控股。此外，第四大股东合肥集鑫持股8.37%，主要承载管理团队及员工持股；加上产投壹号、合肥建长等关联主体，合肥国资体系合计揽下长鑫科技超35%的股份。自2016年公司创立至今，合肥国资始终是其陪伴时间最久的战略股东。
在国家级与省级资本层面，第三大股东为国家大基金二期（持股8.73%），该基金由财政部牵头，联合国开金融、中国烟草及多座重点城市国资共同出资，是国家推动集成电路产业自主可控的核心投资抓手。第五大股东安徽省投则持股7.91%，作为安徽省国资委全资控股的省内国有资本投资运营重镇，进一步夯实了地方国资的支持力量。
如今，这场耐心投资终于迎来兑现期。十年深耕国产DRAM存储赛道，合肥市区两级国资累计投入近300亿元，长期承受行业周期亏损，坚持以耐心资本托底产业发展。以开盘阶段约3.2万亿元瞬时市值测算，国资所持股权账面价值有望突破1.16万亿元；仅按本次发行价静态估算，账面增值已超1600亿元。这份产业价值兑现，是合肥“耐心资本”培育硬科技的鲜活实践，也带动存储上下游产业链加速集聚，持续完善“芯屏汽合”城市产业格局。
从股权价值来看，短期高估值带来显著纸面增值效应，按3.2万亿估值算:
长鑫科技创始人朱一明间接持有长鑫股份对应账面价值约749亿元，叠加其兆易创新持股资产，个人股权总规模接近千亿元；总裁曹堪宇等核心高管通过持股平台持有对应股权，账面价值百亿元上下，多名核心技术高管股权账面价值达十至二十亿元区间。员工持股平台合肥集鑫合计持股对应账面价值约2678亿元，平台累计授予6760人次股权激励。需注意，授予人次不等同独立持股人数，且全部股权设有锁定期，无法即时变现，仅为纸面浮动估值。此外，大基金二期、阿里、招商证券等战略投资方，所持股权均产生大额账面增值。
值得注意的是，3.2万亿仅为上市开盘短时瞬时市值，新股前5日无涨跌幅限制，股价波动幅度极大；同时国资、员工、战略股东股份均设置12至36个月锁定期，叠加大额减持会冲击股价、减持需缴纳税费等因素，账面浮盈无法一次性全额兑现，仅代表二级市场阶段性估值。
业内人士指出，长鑫科技的上市彻底改写了A股半导体板块估值逻辑，填补了DRAM制造标的空白。从常年由金融、能源股占据A股市值榜首，到如今硬科技企业登顶，这一历史性易主折射出中国经济新旧动能转换的大趋势——以核心技术突破重构全球产业链，将自主创新转化为可持续的增长动能。
大皖新闻记者常诚为什么亏钱
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